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美國聯準會(FED)上周FOMC(公開市場委員會)開會後，傳出會中成員對於量化貨幣寬鬆政策(QE)之疑慮漸漸升高，有比上次還多的成員對於QE的負作用擔心加重，因此引發上周三、與上周四晚上道瓊工業指數大跌。並且最顯著、與最令國際金融市場關心的是，國際金價繼續大跌。如下圖，已跌破1600美元/盎司，黃金現貨價格曲線圖，黃金現貨價自2012年以1,7803美元/盎司收盤之後，即呈現緩緩下跌；在今年2013年正式跌破1,600美元/盎司，以1576.3美元/盎司收盤。黃金最近為什麼會大跌？最簡單的原因是，美國聯準會成員，對於美國已經宣告與執行之四次量化寬鬆貨幣政策(QE)，要求提前退場之呼聲越來越高。黃金投資人因為QE將要退場，因此資金寬鬆行情不再持續，因此賣出黃金；也因此，股價也要回歸基本面，沒有所謂資金行情，因此下跌；因為QE要退場，所以美元強勢，因此黃金轉弱。只有這樣？

QE政策為什麼要收攤？

由傳統的貨幣寬鬆政策到量化寬鬆貨幣政策，再到「QE退場政策」，美國聯準會對於政策之創新，充實了總體經濟學與貨幣理論的學術研究。貨幣政策常在態下只有「擴張」與「緊縮」二分法，只有美國聯準會能夠再創出「進場」與「退場」機制。「退場」就是「不做」而已；這有什麼？菩提本無樹，明鏡亦非臺、本來無一物，何處惹塵埃！但，金融市場就是會因為QE要退場，到處惹塵埃！

水落之後就會有石頭露出來；回家之後看個人房間內務，就會見到一個人真正的節操。QE退場後，就會見證到，那一些資本資產價格是基本面所支撐起來、紮實的行情；而那一些是因為資金的外溢效果所造就的泡沫行情。

回顧我們與聯準會之QE「認識之初」，美國聯準會不是信誓旦旦，無論海水會枯，或是石頭會濫，都要將長期市場利率維持在最低檔，直到美國勞動失業率下降到6.5%以下為止嗎？為何此一目標多還沒有盡到責任，就要與量化寬鬆貨幣政策分手、撒手人寰？FOMC的成員，有些人還主張，要把在QE執行期間，已經買進來的公債再反手賣回去；這不是與社會新聞、情人反目成讎的現實情節近似？本來送給情人的，不甘願了、多要她還回來！

美國失業率與採購經理人指數，鉅亨網指標

FOMC成員之所以會有如此的憂慮，是因為他們開始擔心，雖然失業率降低的數據尚未顯現，「革命尚未成功、同志仍需努力」。但FOMC的同志們可能看到美國聯準會資產負債表的變化時，多有點傻眼了；有些成員可能已經從一箱情願的處境中醒過來了，要求就不要再管失業率了，開始要縮小每天當小開、散大錢的作風；要儘快與QE道別離。否則『紅燈滅、酒也醒」「曲終人散、最後一夜」時，再面對資產泡沫之破裂時，與難看的資產負債表，必然又是一場愛恨不得、悔不當初。

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