同時買進（或賣出）相同到期日但執行價格不同之買權與賣權。
自營商換月開倉時必做的一件事情:賣出勒式 , 圖形則是上下相反,目的在於賺取"時間價值",以我以前在自營時為例,在風險控管得宜下,每月可獲利1~2%
| 9/24下單 |
買進1口十月份5,100點買權，支付權利金400點；
買進1口十月份5,300點賣權，支付權利金260點。 支付660點權利金。 |
| 情況1：10/4 到期前平倉出場 |
* 買進之買權，權利金上漲至500點
* 買進之賣權，權利金下跌至100點 * 損益＝50×（600-660）＝-3000元 |
| 情況2：10/17 選擇權到期： 大盤指數盤整 |
* 最後結算價4,600點
* 買進買權部位：不執行履約 * 買進賣權部位：執行履約，獲利700點。 * 損益＝50×（700-660）＝2000元 |
| 損益圖型 |
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| 交易過程 |
最大損失：支付660點權利金
無須繳交保證金 |
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