終於輪到美國人要面對節衣縮食的日子了！放屁!!美國佬的習慣起那麼容易改變!?自3月1日(上周五)零時開始，美國政府必需在未來十年之內，將政府預算減少1兆2千億美元。但，此一措施啟動之後，美國金融市場並沒有顯著之波動；道瓊工業指數當天先跌後稍微回升，在3月1日還是以小漲收盤；美國十年期公債殖利率，在3月1日撙節措施實之前是下跌的，就是公債價格上揚，也並沒有負面反應。
財政問題，主要影響政府公債價格。以財務理論事件分析法(Event Study)的邏輯去思考顯現，美國十年期公債殖利率在事件日(3/1)前之反應，公債價格對美國政府自動縮減支出是以利多反應；因為撙節措施將使政府財政支出下降，使預算赤字減少，長期之到期公債違約機率下跌，如美國30年期公債，因此長期投資債券會有保障，因此長期公債價格下跌。美國自動減赤，對國際經濟與股票市場的影響會如何？此一議題必定是最近受關注與討論的議題。(如下圖，筆者認為，當公債多頭確認時，才會視美股波段跌幅的開始，而其時間點會落在3月的最後一周)
美國十年期公債殖利率曲線
2011年7月與2012年底時，美國也因政府公債發行已經超過法定上限問題，引發全球金融市場緊張；而美國政壇也是與各國政黨無異，各有政治盤算；置民生之最大效益於兩邊，將選票考慮擺中間；前兩次，都是在最後大限期之前一刻白宮與國會之協商才搞定。這一次終於搞不定了，白宮與國會終於走到「賽局理論」(Game Theory)所述之「囚犯困境」(Prisoners Dilemma)自動減赤生效地步。-->說到賽局理論，想必想到"鹹濕哥"吧!
以總體經濟方程式：Y=C+I+G+(X-M)，國民所得等於消費、投資、政府支出、與出口減進口。G是外生變數，就是由政府決定，美國現在就是由白宮與國會共同決定。I為民間投資，是由前幾期之國民所得與當期市場利率水準，消費是由前幾期之國民所得，進出口則是國民所得、匯率等因素所決定。目前美國聯準會之幾次量化寬鬆貨幣政策(QE)，就是要製造貨幣市場低利率、提高I(投資)，由投資促使Y(國民所得)增加。但G政府支出因為自動減赤而下降，而在政府支出G中又有t(稅率)之因素存在，根據美國白宮的算計，此一政府支出G之減赤下降，將造成本期(今年)Y會有0.5%之下降。(這部分就是筆者上次去聽解讀GDP講座十一題的複雜延伸)
不過此次自動減赤是「十年均分」，與一次打掉赤字所引發之負面效應差異顯著(Significantly)。這一種「十年減赤」的措施，其執行之過程或方式，將因為「一次性」或是「每年平均執行」，對全球經濟與股市造成不一樣的影響。如果它是在今年2013年，一年之內就把它完全減掉，那美國政府肯定在今年內完全關門；這一關門滋事體大，不僅會造成全球經濟癱瘓，也會使美國國家安全完全棄守；因為再這1兆2千億中，國防支出所佔比重不低，美國政府一旦對國防棄守，則全球之惡勢力將有機可乘，危害世界和平。但，現在這1兆兩千億美元是分攤至十年；以直線法來算，平均一年是緊縮1,200億美元。
美國企業利潤與貿易收支金額
我們以此及相關經濟數據，來探討此一自動減赤，對美國經濟成長率之影響及其可能採取的挽救策略。以上圖檢視，美國每季之企業獲利為1兆6千億美元；以直線法預估，一年為6兆四千億美元，以1,200億美元除以此數為1.8%；因此，美國政府可以思考以提高企業之稅率方式來填補此一每年1,200億美元缺口，這對全國企業應是不顯著負擔。如果，企業獲利可以維持目前獲利水準，則這十年的撙節支出，對美國整體經濟不會有嚴重負擔。
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