非農就業數據 @ 台指期貨分享 -- Day Trade①哥

美國非農資料(即：美國非農就業資料，非農業就業人數)是美國非農業人口的就業資料，由美國勞工部每月公佈一次，反應美國經濟的趨勢，資料好說明經濟好轉，資料差說明經濟轉壞。非農資料會影響美聯儲對美元的貨幣政策，經濟差，美聯儲會傾向減息，美元貶值，經濟好，美聯儲會傾向加息，美元升值。

美國非農資料的重要性

資料的重要性取決於市場的焦點。過往市場對一些經濟資料尤其敏感，特別是重頭戲的貿易資料、淨資本流入、國內生產總值等，甚至是領先指標、每週首次申領失業救濟金人數等，都可以借此資料大炒特炒一番。但現時部份資料的影響力已經大減，投資者對屢創新高的貿易赤字開始感到麻木，對同創新高的淨資本流入亦毫無驚喜。現時市場所關注的，已經從貿赤的老問題轉移至通貨膨脹的問題之上，所以對有關通貨膨脹之資料如消費者物價指數、生產者物價指數之重視程度越加提高。

由此可見，資料之影響力會隨著市場焦點而轉移。唯有一個資料的影響力卻歷久不衰，說的就是美國就業報告中的非農業就業新增職位。就業報告通常被譽為能夠令外匯市場做出反應的所有經濟指標中的“第一位”，它是市場最為敏感的月度經濟指標，其中外匯市場特別重視的是隨季節性調整的每月就業人數的變化情況，這組數位由美國勞工部在每月的第一個星期五公佈。

該份報告提供了包括與就業相關的資訊，分別由兩個獨立的調查結果而得出來，包括了企業調查和家庭調查。企業調查是由勞工統計局與州政府的就業安全機構合作彙編，根據的樣本包括約38萬個非農業機構，提供有關非農業部門的就業情況，平均每小時工作和總小時指數，又稱薪資調查(Payroll survey)；其中家庭調查資料是由美國普查局(Census Bureau)先作當期人口調查(Current Population Survey)，主要以抽樣所得的6萬戶家庭作為調查對象，然後勞工統計局(BLS)再統計出失業率。提供有關勞動力、家庭就業和失業率。而非農業就業人數則衡量在所有非農業工業中有收入人員的數字，例如製造業和服務業等。因此非農就業人數能反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少便代表企業減低生產，經濟正在步入蕭條及衰退。當社會經濟繁榮時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，反映出經濟發展相當健康，理論上對匯率應該有利。因此，該資料是觀察美國社會經濟和金融發展狀況的一項重要指標。如果該資料長期向好，美元通常會受到支撐而走強。

能夠稱得上“第一位”，當然因為它有翻天覆地的能力。由於數字本身的好壞預示著美國經濟前景的好壞。因此，在資料公佈前的一、兩天，只要市場上有任何關於這數值的猜測時，市場便會風起雲湧。遠的不說，數月前尤記得非農公佈前兩天的一家調查機構 ADP 預測非農資料，該資料顯示美國公司6月預計新增工作崗位36.8萬，5月為增加12.2萬，暗示美國經濟依然非常強勁，上述資料迫使許多分析師調整原先對美國勞工部6月非農就業人口增幅的預估，即市美元受到熱烈追捧。新增就業人數大幅增加，可能會鞏固市場對於FED再度升息25個基點以對抗通貨膨脹的預期。如果就業人口大幅增加伴隨著失業率下降，FED決策者將更加警惕，因為這可能代表通脹壓力將加重。結果資料令人相當失望，6月非農就業人口只增加 12.1萬人，結果美元在緊接的一個星期猶如坐過山車一樣，升得快，跌得更快。平均來說，作為美國第一大資料，非農業就業人數，平均也有大概 192 點的波幅，美元走勢是龍是蟲，還看非農。

分析人士普遍認為，非農就業資料將對美聯儲是否決定在未來幾個月降息產生影響。近期美國公佈的一系列資料，包括未決房屋銷售，ISM製造業報告等，並沒有改變市場對美國經濟前景的看法。

非農分析

要數外匯市場上最受人關注的美國經濟資料,非美國勞工部于每月第一個週五所公佈的就業資料莫屬。就業資料當中,以<失業率>及<非農業新增職位最為重要。這個資料之所以能對股市及匯市用如此大的影響力,主要有以下數個原因。這個資料公佈及時。這個資料是每月第一個公佈的重要經濟資料,而且這個資料在調查所得後,一個星期即由勞工部公佈,所以能讓市場及時得知美國最新的就業情況。這個收據詳細的指出美國的就業情況,而公佈的資料對預測整國經濟狀況非常有用。所以,當市場得到這些資料後,就可以對國內生產總值有大概的預測了。

這個資料所關乎的,正正是美國一般家庭的收入情況。顯而易見,當國民的就業情況改善,收入增加,那麼就會帶動各個消費環節,而美國的經濟太約有七成的增長可以說是以內部消費為主,所以得知就業資料,就可以預測到美國整體的消費情況了。另一個原因為什麼市場那麼關注這個就業資料, 是因為市場上的分析師, 經濟學家對這個資料所預測的往績令人感到尷尬, 常常出現實際數字與市場預期大有出入, 所以整個市場都會關注實際的數位, 以便調整本身對經濟情況的預測。

這個就業資料主要由兩個獨立調查組成, 一部份是由家居調查所得, 另一部分則由企業調查所得。家居調查, 顧名思意, 是指由調查人員以電話及郵件對國民的就業情況作出訪問調查。企業調查則是由公司報告其公司員工的聘用及薪酬情況。從以上兩個管道, 調查人員便可以編制就業資料了。家居調的資料來自美國60,000個家庭, 而調查的一般回答率為百份之九十五。所有調查都會在該月下旬附近進行。調查的所得其實對不少行業都有重要的參考作用, 例如廣告行業。因為這個調查報告內裡包括國民普遍的就業情況及前景, 另外也有不同年齡級別的就業情況, 甚至不同的性別, 族裔的就業情況都可以在報告中找到。而從家居調查的所得資料, 編制出來的就是失業率了。

另一個就是企業調查,企業調查被市場認為是更具參考價值的資料。調查資料來自400,000家公司及政府部門,包含500個不同行業,涵蓋的就業人口多達四千萬以上,占整個非農業就業人口近一半。調查所得的資料有非農業新增職位數目,不同行業的薪酬趨勢,聘用情況,每週工時,工資,超時工資的具體資料等等。所以這個企業調查報告更能詳細的告訴我們就業情況的每一個重要環節,對瞭解整個經濟的發展極具參考價值。那麼, 既然兩個調查所調查的物件不同, 那麼所得到的資料又會否不同呢。事實上, 由於兩個報告所涵蓋的範疇不同, 所以所得出的資料有時會出現不同。家居調查所訪問的就業情況會包括農業人口, 自顧人仕及家庭傭工等, 而企業調查所調查的, 僅僅是非農業的企業就業情況。