聯準會利率決策會議 -- 9月中在拉抬好為選舉布局!?－台指期貨分享 -- Day Trade①哥

如題，話講得不清楚才能讓人有無限的想像空間，歐債無解，經濟短期不會好，漲跌為政治!!

9月中FED進一步寛鬆政策機率高，密切觀察7-8月的就業報告

FED利率決策會議大致符合預期，維持利率水準於0~0.25%，並繼續扭轉操作(OT)至今年底。對於經濟前景看法再較6月保守，美國經濟成長動能正在放緩，扭轉操作政策主要是為FED爭取時間來確認經濟放緩的程度。由於FED調整政策的條件：(1)經濟復甦過慢或下行風險增加；(2)失業率改善速度不理想，今年目標為8.0-8.2%；(3)通縮風險增加或通膨上行壓力不大。目前大致符合上述條件，由於9/13-14日的利率決策會議公布經濟預測，國會也將為「延長預算案」進行投票及臨近大選時刻，因此為FED進一步寛鬆政策的可能時點，考量FED資產負債表的配置、刺激經濟效果及通膨隱憂，將以沖銷式量化寛鬆的機率較高。密切觀察7-8月的就業報告，若新增非農就業人數不如預期，柏南克可能於8月份Jackson Hole會議釋出進一步寛鬆政策的訊息，屆時美元指數將下滑，國際資金可能部份流出美元資產。

內容：

(1) Fed維持利率水準於0~0.25%，並繼續扭轉操作(OT)至今年底，對於經濟前景看法較6月中更趨保守：聯準會今年第5次的利率決策會議，會後聲明內容與上次相當：今年上半年經濟活動有所減速，近幾個月就業成長緩慢、失業率仍居高不下，企業固定投資繼續增加、家庭支出增速稍有放緩，儘管房地產有一些改善的跡象，但仍承受壓力，通膨已經下滑主要反映原油和汽油價格降低，較長期通膨預期保持穩定。因此決議“維持聯邦基金利率的目標範圍在0~0.25%之間至少到2014年底，並且維持扭轉操作(OT)至今年年底不變。

(2) 繼續扭轉操作為FED爭取時間觀察美國經濟放緩的程度：由於美國第2季GDP成長率1.5%、10年期公債殖利率維持於1.5%附近的歷史低檔，因此FED不急於出手，8/1日會後聲明符合我們原先預期。對照柏南克於7月中旬國會報告提出經濟展望下行的風險來自：(1)歐元區的財政和銀行業危機、(2)美國的財政狀況。與近期經濟數據透露企業削減開支、減少雇用的跡象來看，美國經濟成長動能正在放緩，而扭轉操作政策對於實體經濟的刺激作用有限，主要的作用是為FED爭取時間來確認經濟放緩的程度。

(3) 密切觀察7-8月的就業報告：FED將於9/13-14日的利率決策會議公布經濟預測，國會也將為「延長預算案」進行投票及臨近大選時刻，因此為FED進一步寛鬆政策的可能時點。密切觀察7-8月的就業報告，若新增非農就業人數不如預期，柏南克可能於8月份Jackson Hole會議釋出進一步寛鬆政策的訊息。

(4) FED進一步寛鬆政策，將以沖銷式量化寛鬆的機率較高：在通膨壓力減輕之下，給予FED進一步寛鬆政策的空間。可能選項包括：(1)保持超低利率至2015年，成本雖然較小但效果相當有限；(2)調整資產配置，壓低長天期利率惟對照聯準會的資產配置，顯示無法再以短天期的債券換購長天期債券；(3)進一步購買資產，標的將為MBS或長期國債，為進一步壓低中長期利率及不受FED資產負債表上短期資產數量有限的限制，再推出的寛鬆政策將以沖銷式量化寛鬆的機率較高，因為權衡刺激經濟效果及通膨隱憂QE3的成本較高。