德國近期短天期公債一度呈現負殖利率，即可看出市場信心尚未真正止穩。 先前受到EFSF傳可能為問題國家債券提供30%的擔保；加上六大央行政策動作，以提高流動性應對歐洲 ,美國上次公債呈現負利率,為房地美爆發的時候,兒在知後的一周內,雷曼兄弟的倒閉風暴就開始延燒...代表之後的環境將越來越嚴雋!
全球六大央行上周聯手採取行動，下調美元互換利率0.5%，加上新興大國的中國、巴西實施寬鬆政策，尤以中國調降存款準備金率，市場樂觀解讀具宣示緊縮政策結束的意義，帶動全球市場激情反彈。不過，歐洲主權債殖利率、銀行間流動性指標，未見顯著改善前，投資人最好維持偏防禦的操作策略，核心布局於3A等級的優質國家公債及房貸擔保債等防禦型債券，並戰略性搭配信用利差債券。
六大央行的救市政策雖然有利於流動性，但未必能扭轉危機。葛洛斯指出，目前全球成長缺乏動力，是結構性而非週期性，因此，相對不受利率調降及刺激消費的財政政策所影響。全球化、創新與全球人口老化等問題，削弱自雷曼破產以來各國政策措施的效力，未來仍將無情地發揮其影響力。
整體金融體系運作目前仍處於亮紅燈階段，像是美歐銀行拆借利率、美國泰德(ted)利差等在利多政策問世後，均僅微幅下滑，仍在相對高檔，主要原因就在歐洲債信問題仍未被確實解決，而歐洲銀行的美元借貸成本從三年高水準回落，但仍接近2008年以來最高水準。德國近期短天期公債一度呈現負殖利率，即可看出市場信心尚未真正止穩。
先前受到EFSF傳可能為問題國家債券提供30%的擔保；加上六大央行政策動作，以提高流動性應對歐洲危機，使得上周風險性債券在此消息帶動下上漲。不過，信評機構調降美歐大型銀行信評，市場擔憂這些銀行未來因應經濟情況的能力，以及政策提供額外金援的可能性，拖累部分信用債券表現。
要使市場長期更為平順，歐元區財政政策進一步整合是有其必要性的，但現階段歐洲各國在內部政治問題仍未充分解決前，歐洲央行的協力僅能促使決策方向確定，至於整合效益仍有待努力。
展望後市，可觀察幾個重要的觀察指標，包括歐洲主權債殖利率、銀行間流動性指標，未見顯著改善前，投資人最好維持偏防禦的操作策略，核心佈局於優質國家公債及房貸擔保債等防禦型債券，並搭配部分信用利差債券。待市場利空消退之後，優質利差債券將受惠，則可增持攻擊型的部位，以獲得較高的報酬。
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