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穆迪周初對法國信譽評級發出嚴重警告之后，法國信用評級似乎已經如履薄冰。而近日又傳出華爾街投行，摩根士丹利做空法國的報導，此舉猶如雪上加霜，使法國看上去有可能成為下一個即將到下的“巨人”。分析認為，若法國評級遭降，EFSF的信譽會受到牽連，這對歐元區來說將是滅頂之災。

摩根士丹利近日表示，該行暴露於法國的風險過大，因此目前正在對這一風險進行對沖。當前摩根士丹利目前的對沖規模實際上為2.86億美元。換一句話說：摩根士丹利正在做空法國。這也就意味著，該行將從法國危機中獲利。若沒有采取對沖行為，摩根士丹利暴露在法國方面的有關風險高達15.3億美元。

如果法國援助銀行業及其他歐元區成員國的成本令其預算過度膨脹，可能在未來三個月中將該國"Aaa"的主權信用評級展望調整為負面。

目前法國主權債與德債利差已擴大至20年高位。在美國評級被調降之后，法國這個頂著AAA帽子的歐洲國家一直處在降級傳言的風口浪尖，穆迪這一做法也驗證了市場的預期。

但是穆迪也稱，法國融入相當高水平債務的能力有賴於投資者對該國政府能力的信心，也有賴於該國處理無法預見的挑戰的愿望。

而標普也來湊上一腳，於周五警告稱法國可能喪失AAA評級。惠譽則表示，沒有計劃改變法國評級。

法國巴黎銀行債券專家認為，穆迪的警告一點都不意外，市場有些反應過度，所有人都很清楚，法國政府將盡全力保住3A評級。

不過，德意志銀行周二(10月18日)發布報告稱，法國主權評級或在今年年底前被置於負面觀察名單。該行稱："法國企業板塊已經因盈利不佳和借款條件過多而處於財政緊縮狀態。鑒於經濟形勢惡化，我們認為法國主權評級在今年年底前被評級機構置於負面觀察名單的風險十分明顯。"

事實上，對法國來說，規模龐大的銀行業是一個潛在的“大包袱”。本月初，法比盧三國合資的德克夏銀行陷入財務困境，并因此接受了這三國政府總額高達900億歐元的財政擔保，其中法國政府的承擔比例近40%。當時一度有人擔心，這樣的擔保會影響到法國的主權信用評級。

分析人士普遍認為，倘若法國的信譽評級遭降，歐洲金融穩定工具的信譽度也將隨之受到嚴重影響，有可能將被迫下調借貸上限。由於該工具是歐洲解決債務危機的最後依靠，因此一旦該工具的規模受到限制，很可能引發恐慌情緒大爆發，對已經陷入債務危機中不能自拔的歐元區來說，這將是滅頂之災。"